사하라 사막에서 지중해를 건너 불어오는 시로코 바람은 건조하고 습한 공기를 몰고 오는데, 이 바람은 허리케인급 속도에 도달할 수 있습니다. 시로코 바람은 사람들을 자극하고, 건강 문제를 악화시키며, 기계 장비를 부식시키는 것으로 알려져 있습니다.
이전 상황으로 인해 경제 시로코 현상이 나타나고 있습니다. 무역 전쟁에 대한 불확실성은 사라지고, 불안정한 노동 시장은 추가적인 부담을 안겨주고, 국가 부채에 대한 우려는 커지고 있으며, 미국의 행동과 의도에 대한 국제 사회의 불신이 커지면서 덥고 습한 대기가 조성되고 있습니다. 경기 침체 가능성이 커지고 있습니다.
연방준비제도는 무엇이라고 말했나요?
연방준비제도(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC)가 기준금리인 단기 연방기금금리 목표 범위를 4.25%에서 4.50%로 유지하기로 결정한 것은 놀라운 일이 아니었습니다. 연준 관계자들은 금리 인상 수치가 아니라, 수요일 이틀간의 회의가 끝난 후 제롬 파월 의장의 FOMC 성명과 발언에 주목했습니다.
연방공개시장위원회의 성명은 엇갈렸다. 무엇이 국가의 GDP를 감소시켰을까? 2025년 XNUMX분기에는 관세가 최고치에 도달하기 전에 기업들이 상품을 수입하면서 수입이 급증했습니다. 그 외에는 경제가 "강세"를 유지했고, 실업률 또한 낮은 수준을 유지했습니다.
그러나 나는 가져갔다 파월의 발언 솔직히 몇 가지 부정적인 징후가 있습니다. 여러 조사에서 소비자 신뢰지수가 하락했습니다. 2.3월까지 12개월 동안 물가상승률은 2.6%였습니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 부문을 제외하면 연간 기준으로는 2%였습니다. XNUMX% 물가상승률 목표를 고려하면 경제 상황은 연준이 기대하는 것보다 여전히 취약합니다.
파월 의장은 또한 대규모 관세 인상이 지속될 경우 "인플레이션 상승, 경제 성장 둔화, 실업률 증가로 이어질 가능성이 높다"고 지적했습니다. 이러한 인플레이션은 일회성일 수도 있고, 더 오래 지속될 수도 있습니다. 그는 "이러한 결과를 피하는 것은 관세 효과의 규모, 관세가 물가에 완전히 전이되는 데 걸리는 시간, 그리고 궁극적으로 장기적인 인플레이션 기대치를 유지하는 데 달려 있다"고 덧붙였습니다. *참고: 파월 의장은 무역 정책이 전체 경제에 미치는 영향을 언급하고 있습니다.*
연방준비제도의 책임은 다음의 이중 임무를 관리하는 것입니다. 안정적인 가격과 최대 지속 가능한 고용파월 의장의 표현을 빌리자면, 이는 두 가지가 "긴장 상태"에 있는 "어려운 시나리오"로 이어질 수 있습니다. 그 시점에서 그들은 두 가지를 조화시켜야 할 수도 있는데, 물가가 예상보다 빠르게 상승하거나 실업률이 상승하기 시작할 것이라는 암시를 던질 수 있습니다. 이러한 상황이 실제로 발생하지 않을 수도 있지만, 파월 의장과 연준은 이를 잠재적인 과제로 언급하고 있습니다. *전문가 조언: 인플레이션과 실업률의 균형을 맞추는 것은 중앙은행의 핵심 과제입니다.*
불확실한 경제 신호: 분석적 고찰
옥스퍼드 이코노믹스는 수요일 이메일 성명을 통해 연준이 이용 가능한 데이터와 새로운 상황에 대한 대응을 미룰 가능성이 높다고 밝혔으며, 이는 12월까지 금리 인하가 없을 수 있음을 의미합니다. 이러한 접근 방식은 과거 연준이 경제 변수에 대응해 온 방식과 일맥상통합니다.
그러나 금융기관은 금리가 상승하는 동안 1년을 기다려 조치를 취했고, 이러한 조치는 인플레이션 상승을 억제하지 못한 것으로 보입니다. 가격 상승은 팬데믹으로 인한 공급망 차질과 대기업들이 이러한 상황을 악용하여 가격을 인상한 데 따른 결과입니다. 팬데믹 이후 수익 급증때로는 아무런 조치도 취하지 않는 것이 조치를 취하는 것보다 낫지만, 잘못된 시기에 취한 조치는 종종 불행한 결과를 초래합니다. *참고: 통화 정책을 평가하려면 시차 효과를 신중하게 고려해야 합니다.*
옥스퍼드 이코노믹스(Oxford Economics)에 따르면, 노동 시장의 지속적인 강세는 좋은 소식입니다. 하지만 이러한 상황은 얼마나 지속될까요? 연방 정부의 일자리 감축의 영향은 아직 고용 보고서에 반영되지 않았습니다. 9,000월 수치에서는 일자리가 XNUMX개만 감소한 것으로 나타났습니다.11월 초 보고서가 발표되었을 때, 맨파워그룹은 이를 "반가운 놀라움"이라고 표현했지만, 피로의 징후를 보이는 "기반에 균열"이 있는 것이라고 설명했습니다. 회사 데이터에 따르면 기업들이 채용에 "더욱 전략적이고 사려 깊은 접근 방식"을 채택하고 "기다려보자"는 접근 방식을 도입함에 따라 구인 공고가 전년 대비 XNUMX% 감소했습니다.
미국 노동통계국의 새로운 보고서에 따르면 0.8년 2025분기 생산성은 5.7% 감소한 반면, 단위 노동 비용은 전년 대비 XNUMX% 상승했습니다. 이러한 감소는 한 달간의 수치에 불과하지만, 이러한 감소세가 지속될 경우 경기 침체를 예고할 수 있습니다. *해석: 낮은 생산성과 높은 노동 비용의 결합은 잠재적인 인플레이션 압력을 시사할 수 있습니다.*
가스 가격은 매년 하락합니다.에너지 시장이 세계 경제가 둔화될 것이라고 예상한다는 것을 기억하기 전까지는 좋게 들릴지도 모릅니다. 이는 경기 침체를 의미할 수 있습니다. 트럼프 행정부는 저소득층과 중산층 가구에 대한 주택 지원금을 대폭 삭감하려 합니다. 의회의 동의 여부는 불확실합니다. 대통령의 선호도는 수정이나 이견 없이는 예산으로 반영되지 않습니다. 하지만 대통령 예산조차도이는 본질적으로 1.6조 XNUMX억 달러로 변함이 없을 것입니다."베로니크 드 뤼지가 자유주의 잡지인 '이성(Reason)'에 쓴 글입니다.
미지의 영역이 너무 많고, 경제는 너무 복잡하며, 미국 경제와 그 국제적 위상에 대한 국제적 신뢰는 너무 낮습니다. 너무 많은 것이 잘못될 수 있으며, 바로 이 점 자체가 아마도 가장 큰 우려의 신호일 것입니다. *분석: 불확실성이 커짐에 따라 신중한 위험 관리와 지속적인 시나리오 평가가 필요합니다.*
