CEF Insider 에서는 장기적인 관점에 집중하여 자산 증식에 필요한 자본과 재정적 자유를 달성하고 유지하는 데 필요한 높은 수익률(8% 이상의 수익률)을 제공하는 폐쇄형 펀드를 선택합니다.
하지만 소득이나 장기적인 자산 증식과는 거리가 먼 특정 투자 대상인 금이 최근 많은 주목을 받고 있다는 사실은 부인할 수 없습니다.
자, 그럼 금에 대해 이야기해 보겠습니다. 최근 금값이 급등했음에도 불구하고 CEF Insider 에서 금 투자를 꺼리는 이유를 설명드리겠습니다 . 또한 금 투자에 좋은 투자처처럼 보이지만 실제로는 전혀 그렇지 않은 폐쇄형 펀드 하나를 살펴보겠습니다 . (어쨌든, 이 펀드를 보유하고 있다면 지금 바로 매도하고, 보유하고 있지 않다면 투자하지 않는 것이 좋습니다.)
금: 장기적인 부를 축적하는 도구가 아니며 단기적인 "50/50 베팅"입니다.
금이 단기 투자자에게 매력적인 투자 대상인 이유는 쉽게 알 수 있습니다.
지난 5년만 돌아봐도 최근 주식 시장 폭락 이후에도 금값이 S&P 500 지수보다 저조한 성과를 보였다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 좀 더 장기적인 관점에서 살펴보겠습니다.
33년 전으로 돌아가 보면 (제가 사용하는 소프트웨어를 사용하여 쉽게 참조할 수 있는 가장 긴 기간), 금 보유량이 많을수록 투자 포트폴리오에 상당한 부담이 된다는 것을 다시 한번 알 수 있습니다. *참고: 역사적으로 금은 경제적 불확실성이 높은 시기에 안전한 피난처로 여겨져 왔지만, 장기적인 수익률은 주식과 같은 다른 자산보다 낮은 경우가 많습니다.*
미래 세대를 위해 부를 축적 하고 싶다면 금은 분명 최선의 선택이 아닙니다 .
하지만 단기적인 가격 변동을 활용하고 싶다면 어떨까요? 금은 가치가 있을 수 있지만 , 동전 던지기와 다를 바 없을 때도 많습니다. 그 이유를 알아보겠습니다.
500년대에 금(위 파란색)이 S&P 500(빨간색)보다 수익률이 높았던 몇 년을 살펴보겠습니다. 하지만 그 이후로 금이 주식보다 수익률이 높았던 해는 드물어졌습니다. 실제로 1971년 이후 금은 주식보다 23배, 주식은 금보다 31배 높은 수익률을 기록했습니다.
장기적인 투자에 관심이 있다면 실제 결론은 다음과 같습니다. 이 기간 동안 금은 투자자에게 연평균 10.8%의 수익률을 제공했고, 주식은 연평균 12.5%의 수익률을 제공했습니다.
이 차이는 크지 않아 보일 수 있습니다 . 하지만 1970년대를 제외하면 금은 투자자에게 연평균 4.3%의 수익률을 안겨준 반면, 주식은 연평균 13.2%의 수익률을 기록했습니다. 이는 상당한 차이이며 금이 장기 투자에 적합 하지 않다는 것을 분명히 보여줍니다.
내 의견: 수익률이 8.4%인 이 "골든" 폐쇄형 펀드를 지금 매도하세요.
이와 관련하여 제가 지금 매도할 것을 추천하는 폐쇄형 투자 펀드(CEF)인 "골드" 펀드( GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust, GGN) 에 대해 말씀드리겠습니다.
GGN 펀드는 잘 운용되는 좋은 펀드이지만, 금에 집중 투자하는 특성상 금값 상승세가 꺾이면 수익률 하락이 불가피합니다. 따라서 지금이 매도 기회라고 생각합니다. 이 펀드는 순수 금 투자 상품은 아닙니다. 포트폴리오의 54%를 금속 및 광업 관련 주식에 투자하고 있으며, 뉴몬트(NEM) 와 킨로스 골드(KGC) 같은 유명 금 관련 기업도 포함되어 있습니다. 하지만 리오틴토(RIO) 처럼 주로 철광석을 채굴하는 기업이나 BHP 그룹(BHP) 처럼 철광석과 구리를 주로 채굴하는 기업 등 다른 금속 채굴 기업의 주식도 보유하고 있습니다.
GGN의 보유 자산 중 33%는 에너지 및 에너지 서비스 관련 주식으로 구성되어 있으며, 상위 10개 보유 종목에는 엑손모빌(XOM) 과 셰브론(CVX)이 포함됩니다 . 최근 유가 하락과 주가 하락세가 겹치면서 에너지 부문에 집중된 투자 전략은 GGN에게 부담이 되고 있습니다.
그러나 투자자들은 펀드의 가치를 높여 순자산가치(NAV, 기초 자산의 가치)에 대한 할인율을 액면가에 가깝게 낮췄습니다.
이 펀드의 할인율은 2022년 중반 매도세로 잠시 상승한 후 수년간 감소해 왔습니다. 이로 인해 현재 할인율은 10년 평균인 3%에 근접합니다. 다시 말해, 이 펀드는 더 이상 저평가되어 있지 않으므로 향후 투자자 수요가 감소할 위험이 있습니다.
참고로, GGN이 항상 매도 기회 라는 뜻은 아닙니다 . 2022년 10월 1일, 그해 주식 시장 폭락의 최저점 부근에서 GGN을 매수한 것은 좋은 선택이었습니다. 아래 그림에서 보라색으로 표시된 GGN은 그 시점부터 연말까지 금 가격( SPDR 골드 셰어(GLD , 주황색)와 S&P 500 지수 펀드(파란색) 대비)을 능가하는 수익률을 기록했습니다.
그 이후로 이야기는 완전히 달라졌습니다.
위에서 볼 수 있듯이, GGN은 그 이후로 S&P 500에 비해 크게 뒤처졌으며, 금과 거의 비슷한 수준입니다.
그 이후 이 펀드가 금과 "동등한" 위치에 있다는 사실은 또 다른 의문을 제기합니다. 왜 금 자체를 사지 않는 걸까요? 금은 배당금을 지급하지 않기 때문에 배당금을 활용하려면 금 가격의 상승과 하락 시점을 정확히 파악하여 적절한 시기에 매도하고 필요한 현금을 확보해야 합니다.
GGN을 통해 최소 8.4%의 수익률을 얻을 수 있습니다. 펀드의 높은 배당금은 펀드가 보유한 금 및 자원의 변동성을 투자자에게 실질적인 소득으로 전환합니다.
또한 금 자체 또는 GLD와 같은 금 추종 상장지수펀드(ETF)에 투자할 경우, 금은 주식 대비 저조한 수익률을 보이는 경향이 있으므로 단기적으로 금에 대한 정확한 예측이 필수적입니다. 최근 금값이 매우 좋은 성과를 보였음에도 불구하고 평균 회귀의 법칙에 따라 금에 대한 강세 베팅이 실패로 돌아갈 가능성이 몇 주 전보다 높아졌습니다.
이 모든 것이 본질적으로 우리를 시작했던 그 자리에 놓아줍니다. 예측할 수 없는 상품의 단기적 움직임에 대한 도박의 압박 없이 장기적인 부를 제공하는 안정적인 수입원을 찾고 있다면 다른 곳을 찾는 것이 더 좋습니다.
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