이 경제가 둔화되고 있다는 것은 누구나 아는 사실입니다. 적어도 단기적으로는 그렇습니다. 이로 인해 우리 역발상 투자자들은 "이중 배당 거래"에 (한정된 기간 동안) 매수 기회를 얻게 되었는데, 오늘 이 기회를 자세히 살펴보겠습니다.
아래에서 설명할 토큰 중 하나는 현재 7%의 안정적인 이자를 지급하고 있고, 다른 토큰은 4.9%의 이자를 지급하고 있으며 아무도 눈치채지 못한 강세 모멘텀을 보이고 있습니다(물론 저희는 제외하고요).
두 회사 모두 유틸리티 회사인데, 경기가 둔화되면 주가가 상승하는 경향이 있어 금리도 함께 하락합니다. 지난주 발표된 GDP 보고서를 시작으로 이 기회를 자세히 살펴보겠습니다. 이 보고서는 미국 경제가 연초에 실제로 위축 되었음을 확인시켜 주었습니다.
성장 둔화로 유틸리티 주식 매력도 높아져
0.3분기 GDP 성장률이 XNUMX%로 둔화된 것은 사실이지만, 실제 수치는 헤드라인에서 나타난 것보다 훨씬 낙관적이었습니다.
이는 주로 소매업체들이 도널드 트럼프 대통령의 관세 부과를 예상하여 상품을 비축하면서 수입이 급증했기 때문이며, 수입은 GDP에 부정적인 영향을 미치는 요인 입니다. 이러한 추세는 점차 약화될 것으로 예상됩니다. 또한, 정부 지출은 DOGE(미국 농무부 채권 발행)의 삭감으로 감소한 반면, 소비자 지출은 대체로 정체 상태를 유지했습니다.
우리는 관세에 대한 예상으로 수입이 갑자기 늘어나거나 정부 지출이 일회성으로 삭감되는 등 일시적 요인으로 인해 GDP가 감소하는 것을 선호합니다.
하지만 현실은 (비록 소폭일지라도) 경기 둔화가 예상됩니다. 지난주 신규 실업수당 청구 건수에서 추가적인 증거가 나타났습니다. 4월 26일로 마감된 주 신규 실업수당 청구 건수는 24만 1천 건으로, 예상치인 22만 5천 건을 넘어섰습니다. *참고: 신규 실업수당 청구 건수는 이번 주에 처음으로 실업 수당을 청구한 사람의 수를 측정하는 중요한 경제 지표입니다.*
트럼프의 이자율에 대한 "베팅"은 우리에게 유리하게 작용하고 있습니다.
관세 상황은 매일 (심지어 매시간?) 변화합니다. "광복절" 관세가 부과되었다가 철회되기도 합니다. 전자제품은 중국 관세에서 면제되었습니다. 최근에는 미국산 자동차 부품에 대한 관세가 면제되었습니다. *참고: "트럼프 베팅"이라는 용어는 트럼프의 경제 정책이 가격 결정에 미치는 영향을 나타냅니다.*
플러스는 무역 전선에서 추가적인 완화 조치를 취할 가능성이 높습니다. 하지만 최종 결과가 어떻게 되든 관세는 1월 20일 이전보다 거의 확실히 높아질 것입니다. 이는 스콧 베센트 재무장관의 금리 인하 3단계 계획의 핵심 요소입니다.
- 관세는 성장(그리고 인플레이션)을 늦추기 위한 것입니다.
- 관세의 영향을 상쇄하기 위한 규제 완화
- 탐사를 통해 에너지 가격을 낮추세요.
하지만 앞서 언급했듯이 베센트는 모든 종류의 기업 및 소비자 대출에 대한 벤치마크인 10년 국채 금리에 초점을 맞춥니다.
예를 들어: 10월 초에 XNUMX년 국채 수익률이 상당히 상승했을 때, 트럼프는 (의심할 여지 없이 베센트의 간청을 듣고) 관세의 날 관세 대부분을 중단했습니다.
다시 말해, 우리는 마침내 주식에 대한 "트럼프 풋"을 찾았습니다. 하지만 그건 주식 시장이 아니라 채권 시장입니다!
금리 인하를 향한 이러한 움직임은 정책 주도형이라는 드문 호재이며, 우리는 이를 적극적으로 활용할 것입니다. 그리고 아래에서 살펴보겠지만, 고배당 유틸리티 주식은 이러한 기회를 활용하는 좋은 방법입니다.
10년 만기 미국 국채 수익률 또한 최근 경제 지표를 반영하고 있습니다 . 국내총생산(GDP) 보고서 외에도 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수가 지난주 발표되었는데, 이는 작년 2.7%에서 2.3%로 하락한 수치입니다.
10년 만기 국채 가격은 경기 침체를 예상한 채권 시장에서 예상했던 대로 하락했습니다.
경기 둔화는 분명 좋은 소식은 아니지만 , 우리에게는 한 줄기 희망이 있습니다. 바로 다음 상승장 이전에 고배당 유틸리티 주식을 매수할 기회가 생겼다는 것입니다. *참고: 유틸리티 주식은 일반적으로 경기 변동에 덜 민감합니다.*
우수한 투자 옵션 #1: Reaves Utility Income Fund(UTG)
저희는 이전에도 리브스 유틸리티 인컴 펀드(UTG) 에 대해 여러 번 이야기한 적이 있는데, 그럴 만한 이유가 있습니다. 이 펀드는 저희가 2023년 6월에 포트폴리오에 편입한 이후, 즉 2년도 채 안 되는 기간 동안 제 '역발상 소득 보고서 ' 서비스 회원들에게 41%라는 놀라운 수익률을 안겨주었습니다.
이름에서 알 수 있듯이 UTG는 유틸리티 회사, 특히 Entergy Corp.(ETR) , Xcel Energy(XEL) , CenterPoint Energy(CNP) 와 같은 주요 미국 기업과 파이프라인 운영업체인 Enterprise Products Partners(EPD)와 같은 "준유틸리티" 회사의 주식을 보유하고 있습니다.
잠시 보유 기간을 살펴보겠습니다. 10년 금리가 오르내릴 때마다 UTG가 순자산가치(NAV, 폐쇄형 펀드(CEF)의 주요 평가 지표)에 비해 할인된 수준에서 프리미엄 수준으로 전환된다는 것을 명확히 보여줍니다.
예상되는 경제 성장 둔화로 인해 UTG의 현재 가치 평가가 프리미엄 영역으로 이동할 것으로 예상합니다. 이는 펀드의 7% 배당금 지급( 매우 안정적인 월별 수익률 ) 외에도 추가적인 수익 창출 가능성을 의미하며 , 성장(및 특별 배당금)의 가능성까지 제시합니다.
경기 침체에 영향을 받지 않는 이러한 수입원, 경기 침체에 따른 더 높은 보험료(및 이익)의 가능성, 낮은 변동성(UTG 베타는 0.84로 S&P 16보다 변동성이 500% 낮음)으로 인해 지금 매수하는 것이 현명한 선택이 됩니다.
블루칩 주식 추천 #2: Dominion Energy(D)
단일 종목 투자 옵션을 찾고 계신다면 버지니아주에 본사를 둔 도미니언 에너지(D)를 고려해 보세요 . 도미니언 에너지는 버지니아주(이 점을 기억해 두세요!), 노스캐롤라이나주, 사우스캐롤라이나주에서 3.6만 가구와 사업체에 전력을 공급하고 있으며, 사우스캐롤라이나주에서는 약 500,000만 명의 고객에게 천연가스를 공급하고 있습니다. 배당 수익률은 4.9%입니다. 도미니언 에너지는 안정적인 소득 흐름을 추구하는 투자자에게 매력적인 선택지입니다.
공익사업은 올해에도 입지를 굳건히 한 몇 안 되는 부문 중 하나였으며 D도 마찬가지였습니다. 다만, 벤치마크 공익사업 지수 펀드인 XLU에서 주황색으로 표시된 부문보다 뒤처졌습니다.
오랜 독자라면 2020년에 경영진이 배당금을 삭감한 탓에 D가 여전히 "배당금 논란"에 휩싸여 있기 때문이라는 걸 알고 있을 겁니다(이는 배당금 투자자들의 오랜 기억력을 보여줍니다).
당시 배당금 삭감의 원인은 막대한 부채였습니다. 하지만 중요한 점은 경영진이 완전히 엉망진창이 아닌 이상(D는 절대 그렇지 않지만 ), 가장 안전한 배당금은 종종 최근에 삭감된 배당금이라는 것입니다. 그리고 D는 그 역할을 훌륭히 수행해 왔으며, 이후에도 꾸준히 높은 배당금을 유지해 왔고 심지어 한 차례 인상하기도 했습니다.
그러나 회사 주가는 삭감 직후 배당금 수준 이하로 하락했습니다. 주가가 배당금 증가율을 따라가는 경향이 있다는 점을 고려할 때, 이러한 시차는 우리가 여기서 저평가된 상품을 구매할 수 있다는 두 번째 신호입니다.
마지막으로, 매수와 관련하여, D는 예상 주가수익비율(PER) 16.6배에 거래되고 있는데, 이는 19.3년 평균인 XNUMX배보다 낮습니다. 다만 지난주 호실적 발표로 이보다 더 높은 수준이므로, Dominion Energy 주식을 매수하는 것이 더욱 매력적입니다. 이러한 점 때문에 Dominion Energy 주식은 유망한 투자 기회입니다.
솔직히 말해서, 투자자들이 용서하고 잊어야 할 때입니다. 한 가지 중요한 이유 때문에, D의 본거지인 버지니아로 돌아가 보겠습니다. 아시다시피, 버지니아는 인공지능(AI)의 지속적인 성장을 뒷받침하는 데이터 센터 붐의 진원지입니다.
AI뿐만이 아닙니다. 전기 자동차도 도로를 장악하고 있습니다. 게다가 소비자들은 히트 펌프를 찾고 있는데, 이는 워싱턴에서 어떤 일이 벌어지든 확고한 변화를 가져올 것입니다. 마찬가지로, 도미니언 에너지는 2039년까지 에너지 수요가 두 배로 증가할 것으로 예상합니다. 이러한 에너지 수요 증가는 도미니언 에너지가 이러한 추세를 활용할 수 있는 유리한 위치를 점하게 해 줍니다.
이 회사는 관세에 비교적 취약합니다. 버지니아 해안 해상풍력 프로젝트에 약 123억 10.8만 달러의 철강 및 알루미늄 관세를 지불할 것으로 예상됩니다. 하지만 이는 프로젝트 총액 4.1억 달러와 XNUMX분기에만 창출한 XNUMX억 달러의 매출에 비하면 극히 일부에 불과합니다. 물론 관세는 언제든지 인하되거나 폐지될 수 있습니다.
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