패밀리 오피스에서 종종 간과되는 문서: 패밀리 오피스에 투자 정책 성명서(IPS)가 있습니까?
이전 논의에서 저희는 패밀리 오피스 내 거버넌스의 여러 측면, 특히 투자 관리와 관련된 측면을 강조했습니다. 투자 정책 성명서(IPS)는 투자 거버넌스의 핵심을 나타내며, 투자 목표와 전략을 명시하는 중요한 문서입니다.
이 글에서는 패밀리 오피스 투자의 성공을 결정하는 이 중요한 문서의 중요성을 살펴보고, 효과적인 투자 정책 성명서를 작성하는 방법에 초점을 맞추겠습니다.
패밀리 오피스 환경 이해
패밀리 오피스는 여러 세대에 걸쳐 각기 다른 재정적 필요, 다양한 위험 감수 수준, 그리고 광범위한 장기 목표를 가진 한 가족의 재산을 관리하도록 설계되었습니다. 이러한 목표는 재산 보존 및 위험 조정 성장부터 자선 사업, 사업 이익, 그리고 미래 세대의 필요 충족까지 다양합니다.
패밀리 오피스는 복잡성에도 불구하고 다른 기관 투자자들보다 덜 공식적인 구조를 가지고 운영되는 경우가 많습니다. 저희 경험상 이러한 비공식성은 여러 가지 방식으로 나타납니다.
- 문서화된 투자 거래의 부족: 투자 결정은 명확한 틀 없이 임시방편으로 내려질 수 있습니다.
- 개인적 관계에 대한 과도한 의존: 투자 관리자는 객관적인 기준보다는 개인적 관계에 따라 선정될 수 있습니다.
- 모니터링 및 보고가 부족합니다. 성과가 정기적으로 또는 정확하게 평가되지 않을 수도 있습니다.
- 지정되지 않은 역할 및 책임: 투자 결정을 내리는 책임이 누구에게 있는지 명확하지 않아 혼란과 잠재적 갈등이 발생할 수 있습니다.
이러한 구조의 부재는 일관되지 않은 투자 전략, 이해 상충, 위험 증가, 심지어 장기적으로 가족의 재산을 잠식하는 투자 결정 등 수많은 부정적인 결과로 이어질 수 있습니다. 명확하고 상세한 투자 정책 설명서를 작성하면 이러한 위험을 크게 줄일 수 있습니다.
투자 정책 성명서란 무엇인가요?
바로 이 부분에서 투자 정책 보고서(IPS)가 필요합니다. IPS는 패밀리 오피스의 투자 활동의 기반이 됩니다. IPS는 패밀리 오피스의 선호도에 맞춰 고도로 맞춤화된 문서입니다. 영구 보고서를 참조하시면, 투자위원회를 위한 모범적인 거버넌스 관행발행자 그리니치 원탁회의 그리고 "개인 투자자를 위한 투자 정책 성명서의 요소발행자 CFA 연구소패밀리 오피스가 건전한 투자 거버넌스를 구축하도록 돕는 우리의 경험 외에도, 잘 설계된 투자 정책 성명서(IPS)에는 일반적으로 다음이 포함되어야 합니다.
1) 목적: 이 섹션에서는 패밀리 오피스와 투자 포트폴리오의 목적을 명확하게 설명합니다. 수익자, 투자 관리 기간, 그리고 포트폴리오의 전반적인 목표를 명시합니다. 명확한 목적은 이후의 모든 정책 결정의 기준이 됩니다.
2) 목표: 명시된 목적을 바탕으로, 목표 섹션에서는 투자 포트폴리오에 대한 구체적이고, 측정 가능하며, 달성 가능하고, 관련성이 있으며, 시간 제한이 있는(SMART) 목표를 정의합니다. 이러한 목표에는 일반적으로 수익률 목표(예: 연평균 인플레이션 대비 7% 수익률 달성)와 위험 목표가 포함됩니다. 명확하게 정의된 목표는 포트폴리오 성과를 평가할 수 있는 기준을 제공하고, 투자자의 위험 감수 능력 및 의지에 맞춰 위험 감수 수준을 조정합니다.
3) 자산 분배: 이 섹션은 장기 투자 수익의 가장 중요한 동인으로 여겨지며, 다양한 자산군에 걸쳐 포트폴리오 자산을 배분하기 위한 전략적 프레임워크를 설명합니다. 포괄적인 자산 배분 전략에는 일반적으로 다음 네 가지 핵심 요소가 포함됩니다.
- 정책 포트폴리오: 주식, 채권, 부동산, 대체 투자 등 다양한 자산 클래스에 대한 배분을 정의하여 장기적으로 이상적인 자산 조합을 구성합니다.
- 인덱스 포트폴리오: 이 포트폴리오는 실제 포트폴리오 성과를 측정하는 벤치마크 역할을 합니다.
- 실제 포트폴리오: 이 포트폴리오는 현재 투자 자산 구성을 나타냅니다. 시간이 지남에 따라 시장 움직임과 투자 결정에 따라 정책 포트폴리오와 자연스럽게 차이가 발생합니다.
- 성과 측정: 실제 포트폴리오 성과를 지수 포트폴리오 성과와 비교하는 지속적인 프로세스입니다.
4) 거버넌스 프레임워크: 이 섹션에서는 투자 프로세스 관리의 구조를 간략하게 설명합니다. 주요 요소는 다음과 같습니다.
- 수탁 책임: 가족은 투자 포트폴리오 관리 책임자의 법적, 윤리적 의무를 정의해야 합니다. 본 정책은 그들의 행동 지침이 되는 신중함, 충실함, 그리고 분산 투자의 원칙을 명시합니다. 투자 정책 성명서(IPS)는 수탁자 책임을 명확하게 정의함으로써 자산 관리에 있어 책임성, 투명성, 그리고 최고 수준의 관리 기준을 준수하도록 장려합니다.
- 의사결정 권한과 책임 정의: 투자 프로세스에 참여하는 주요 이해관계자의 역할과 책임은 명확하게 정의되어야 합니다. 여기에는 투자 정책을 설정할 권한이 있는 사람, 투자 정책 실행 책임자, 그리고 지속적인 감독 책임자가 누구인지 파악하는 것이 포함됩니다. 또한, 이 하위 섹션에서는 펀드 매니저 및 컨설턴트와 같은 외부 자문가를 참여시키고 필요한 경우 해고하는 절차와 책임에 대해서도 설명해야 합니다.
- 검토 및 조정: 이 섹션에서는 투자 정책 성명서(IPS)를 정기적으로 검토하고 업데이트하는 절차도 간략하게 설명합니다. 이를 통해 문서의 관련성을 유지하고 변화하는 투자자 및 시장 상황에 맞춰 적응할 수 있습니다.
위의 내용을 통해 투자 포트폴리오에 대한 포괄적인 감독에 대한 체계적이고 책임감 있는 접근 방식이 가능해졌습니다.
5) 기타 조항: 이 섹션에는 패밀리 오피스가 필요하다고 판단하는 투자 포트폴리오의 일상적인 관리를 규정하는 추가 정책 및 지침이 포함되어 있습니다. 예시는 다음과 같습니다.
- 관리자의 기준: 이 규정은 임명될 수 있는 외부 투자 관리자의 자격, 경험 및 선정 절차를 명시합니다.
- 알카우드: 보유할 수 있는 투자 유형(윤리적 고려 사항, 부문 제한 등)에 대한 제한이나 한계 또는 특정 위험 기준을 명시합니다.
- 알카우드: 보유할 수 있는 투자 유형(윤리적 고려 사항, 부문 제한 등)에 대한 제한이나 한계 또는 특정 위험 기준을 명시합니다.
체스판을 배경으로 동전 더미와 차트 그래프. 선택적 초점을 맞춘 수평 구도 … 더
왜 당신의 패밀리 오피스에 이것이 필요한가요?
최근 시장 변동성이 심화되고 시장 주기 전반에 걸쳐 기대 투자 수익률이 낮아진 상황에서, 잘 작성된 투자 정책 성명서는 과거보다 오늘날 더욱 중요할 수 있습니다. 투자 정책 성명서(IPS)는 다음과 같은 몇 가지 주요 이점을 제공합니다.
적합성
- 명확하고 체계적인 프레임워크를 제공함으로써 투자 결정의 일관성과 규율을 보장하고, 감정적 편견의 영향을 줄이며, 보다 합리적인 전략을 수립할 수 있도록 해줍니다.
인도자
- 가족의 위험 감수 능력에 맞춰 명확한 기준을 설정하여 위험 관리에 도움을 줍니다. 또한, 성과 평가를 위한 정기적인 모니터링 및 보고를 장려합니다.
분쟁 해결
- 의견 불일치가 발생할 경우, 투자 정책 성명서(IPS)는 문서화된 기준점을 제공하며, 목표와 지침을 명확하게 정의하여 해결을 용이하게 할 수 있습니다.
구현
- 종종 간과되는 측면 중 하나는 투자 팀의 인적 자본 전략에서 인적 자본이 차지하는 중요성입니다. 투자 정책 성명서(IPS)는 필요한 투자 인재의 유형과 전문성, 성공의 정의 및 측정 방법, 그리고 마지막으로, 그리고 아마도 가장 중요한 것으로, 이들에게 어떻게 보상하고, 유지하고, 패밀리 오피스의 이익과 연계할 것인지에 대한 기본 사항을 제시하는 데 도움이 됩니다.
최근 몇 년 동안 패밀리 오피스의 "전문화"에 대한 논의가 활발했습니다. 하지만 이를 달성하는 방법에 대한 지침은 거의 없습니다. 저희는 투자 정책 성명서(IPS)가 전문화 여정의 중요한 첫 단계라고 생각합니다. 저희 패밀리 오피스 성숙도 모델은 개인적 문제와 사업적 문제가 얽혀 있는 초기 "내재화" 단계부터 체계적인 거버넌스와 이사회 수준의 감독을 특징으로 하는 "성숙" 단계까지 발전 단계를 설명합니다. 투자 정책 성명서(IPS)는 이러한 전환 과정에서 핵심적인 역할을 합니다.
자세한 내용은 Agreus Family Office 성숙도 모델을 참조하세요. 여기.
투자 정책 성명서(IPS)를 이행하고 유지합니다.
투자 정책 성명서(IPS)를 개발하고 실행하는 것은 가족 구성원과 수탁자를 포함한 주요 이해관계자가 반드시 참여해야 하는 협력적인 과정입니다. 모든 당사자가 문서에 명시된 정책을 이해하고 준수하도록 하는 것이 중요합니다. 하지만 투자 정책 성명서(IPS) 개발이 많은 패밀리 오피스에게 일반적인 과정이 아닐 수 있다는 점을 인지하고 있습니다. IPS 개발에는 상당한 고민, 시장 역학에 대한 심도 있는 이해, 그리고 기본적인 투자 원칙 및 관행에 대한 숙지가 필요합니다. 따라서 이 과정에서 경험이 풍부한 외부 자문가와 투자 전문가를 고용할 것을 강력히 권장합니다.
투자 정책 성명서(IPS)는 고정된 문서가 아닙니다. 변화하는 시장 상황, 가족의 상황 변화, 그리고 가족의 목표나 위험 감수 성향의 변화를 반영하기 위해 정기적으로 검토하고 업데이트해야 합니다. 지속적인 검토를 통해 투자 정책 성명서(IPS)가 가족의 투자 전략을 안내하는 데 있어 관련성 있고 효과적인 문서로 유지될 수 있도록 할 것입니다.
